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定准降息？央妈再次放水，楼市未来走势如何？

降准之后，楼市泡沫空前积聚

前几天，统计局发布了70个大中城市的5月份房价情况。不过遗憾的是，此前因各地密集出台的调控政策出现的房地产涨幅下调10个月后，再次出现了反弹。

中国5月70个大中城市中，有61个城市房价环比上涨，4月份是58个。5月份70个大中城市中62个房价同比上涨，4月份是59个。

与此同时，降准又要来了。

6月20日，国务院常务会议确定了进一步缓解小微企业融资难、融资贵的一系列措施，其中就包括“运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力”。

尽管此次会议并未明确定向降准的实施计划，但按照之前的经验来看，新一次定向降准很快就将到来。

而最近一次的定向降准是在4月17号，距今两个月。这样的时间节奏里，再次提出定向降准，放松的信号明显。

虽然这次是“定向”降准，按照字面理解是为扶持小微企业。但事实上，前两次降准，几乎所有机构都获得了“定向”的雨露，接近全面降准。

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过去十年，我们是怎么制造出金融饕餮的

过去十年，受美国次贷危机的影响，我们一起制造和享受了一场金融市场的饕餮盛宴。

2018年，中国的广义货币总量(M2)超过170万亿。而十年前，这个数字还只是45.7万亿。十年间，央行的资产规模从17万亿膨胀到36万亿。在美联储QE的十年里，中国央行悄然成长为全球第一大央行，每年新增货币供应占全球的一半。

十年里，地方政府成为了最强力的金融机器。开始从各种平台疯狂借贷，进行城市建设，有了政绩，地方政府的加杠杆就像上了瘾，怎么都堵不上。看上去财政赤字只有3%,但这些年地方政府玩儿起了出表。影子财政欠下的钱，远远不止这些。

十年里，银行发放贷款也近乎疯狂。表内贷款余额从30万亿飙升到120万亿还不够，30万亿的表外理财资金借资管之名，行表内贷款之实。疯狂的放贷下，银行利用各种通道业务，让监管成为一纸空文。

当金融机器运作的时候，企业开始盲目负债，大搞资本运作，中国非金融企业杠杆率飙升到160%以上，在全球主要经济体中是最高的。

企业想方设法投身资产泡沫。一时间很多实业转投地产，就连承担国家战略任务的100多家央企都有近80%的企业玩起了房地产。后来干脆实业转金融，会玩的大搞金控模式，逼得中央现在要对金控进行牌照管理。

普通民众嗅到了货币宽松的机会，无奈能投资的领域又极其有限。于是不断上演“一夜暴富”戏码的房地产市场成为最主要的抓手。数据显示，中国人过去一年买下了13.4万亿的新房子，平均每天成交超过360亿元，一个星期的交易额几乎相当于日本一年，而十年前这个数字只有3万亿。

房地产市场的门槛越来越高，所以民众的目光也更多的转移到资本市场。

中国资管产品的规模迅速超过100万亿，股债期汇，泡沫一个都不能少。谁能想到，在成为一个技术大国之前，我们竟然先成为了第一金融大国。中国金融业占GDP的比率超过8%，甚至超过了金融业最发达的美国。

显然，不是我们的金融有多发达，而是我们的金融脱离了本源。

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一面是高房价，一面是“弃房断供”的风险

房子的价格在连年走高，我们的平均工资每年也都在涨。然而房价的涨幅却远远高于工资的涨幅，尤其一二线城市让人望尘莫及。

而现在三四线城市动辄上万的房价，对应的却是2、3千的工资，更是压力山大，不过加重杠杆购房确实是不得不的选择，尤其是那些苦逼的中产夹心阶层。房子是买到了，而偿还房贷又成了摆在人们面前的一座大山。

你看，问题来了。

住建部、财政部和央行近日联合发布的《全国住房公积金2017年年度报告》中，公布了2017年公积金贷款逾期金额为10.58亿。

与上市银行巨大的财力相比，这个数字并不会让人觉得“瞠目结舌”。但是你要知道，在2016年公布的报告中，这个数字还是7.86亿，一年之中逾期金额足足上升了34.6%。

再看另一组数字，2017年发放的个人公积金贷款为254.76万笔，比上一年降低了22.21%，贷款发放额为9534.85亿，比上年降低24.93%。

发放的贷款越来越少，但是逾期越来越多，这并不是什么好苗头。从公积金贷款目前出现的问题，纵观整个房贷市场，在还贷压力不断累积的情况下，“断供潮”或许已经在路上。

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内忧外患，降准后的房价依然坚挺

这两年金融市场风险不断叠加，政府不得不大刀阔斧改革，进行轰轰烈烈的去杠杆运动。

2017年政府总杠杆率从上年的36.6%下降到36.2%，回落0.4个百分点。其中，中央政府杠杆率从2016年的16.1%上升至16.2%，上升了0.1个百分点；地方政府杠杆率由2016年的20.6%下降到19.9%，下降了0.6个百分点。

但与此同时，去杠杆偏紧的货币政策，使一些实体经济，尤其是小微企业的处境更加艰难。五月的经济数据表明，除了房地产的其他方面，全面下滑。对外，特朗普政府对待中国的贸易战态度全面转向强硬，而中国也选择了同样的回应，中美mao-yi-博弈正在转化成全面的长期的经济对抗。

内忧外患下，再加上A股暴跌到3000点以下这根导火索。于是，中性偏紧的货币政策只能适度宽松，用“降准”来对冲目前的经济窘境。

此次国务院常务会议精神，虽然旨在扶持小微企业。但是这世界上就没有不透风的墙，这么多的资金流到市场上，肯定会渗透到房地产领域。对于开发商而言，八仙过海各显神通，通过各种途径获取这笔钱的能力依旧在，更利于拿地开发了。而对于普通居民来说，从银行贷款购房更容易了。

对于楼市而言，虽不会大水漫灌，但不可避免的是有增量资金流入，房价，自然水到渠成的……

过去十多年，房价在中国依旧一如既往的野蛮生长，完完全全的脱离世间任何的经济法则。希望这次能往楼市少注些水！

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